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20年来短期暴涨暴跌

时间:2010-12-5 21:28:46 点击:

 政策直接关系到市场信心   通常而言,投资股票一夜暴富之心不可有。但其实在上世纪90年代初,一日暴富是有可能的,前提是运气足够的好。   中国证券市场史上单日涨跌幅最大的是1992年5月21日,当日上证综指从616.99点涨到1266.49点,日涨幅达105.27%。直接原因是股价的全面放开,不再实行每天1%的涨幅限制。   但1996年12月中旬,沪深两地交易所发出通知要求对在两交易所证券交易价格实行10%的涨跌幅限制。此后再也没有出现一天内整个市场股价翻番的疯狂了。   回顾20年来A股起起落落,短期暴涨行情多数与重大政策变化有关,因为这些政策直接关系到市场信心。   1999年“5·19行情”   1999年上半年,股市经历了长达近两年的熊市,整体一直处于下滑状态。   当时,证监会正酝酿一份推进证券市场发展的文件,包括清理整顿场外交易市场、开辟证券公司合法融资渠道、扩大证券投资基金试点等6项具体措施。   文件被提前披露出去以后,在当年的5月19日触发了著名的“5·19行情”,上证指数一天大涨4.64%,网络股全线飘红。1999年6月15日,《人民日报》再次发表了特约评论员文章,指出当前股市是“恢复性上涨”。在政府连续推出利好政策的背景下,沪深股市大幅攀升,30个交易日内股指上涨了65%。   “5·19行情”有中国经济快速发展的内在动因,也有国际上网络股热潮的外在推手,但是不能不看到,政府有意营造牛市环境的“有形之手”发挥了重要作用。   “5·19行情”一直为很多投资者念念不忘,每逢5月中旬,很多投资者总是期待类似行情爆发。甚至今年9月底以来的股市行情,也被一些市场人士视为当年“5·19行情”的翻版。   2000年“2·14行情”   2000年1月份股市开局很好,股指快速扬升,不到半个月,就从1999年底的1366.58点上涨到2000年1月11日的1547.7点,涨幅超过13%。   然而,进入1月下旬之后,股指却经历了4天的连续下跌,股指跌到1400点一带才获得支撑,缓慢上行。从1月26日到28日,在龙年春节前的最后三个交易日,沪指连续走红,重返1500点之上。   当年2月14日,节后的第一个交易日,证监会宣布了50%新股向二级市场配售的政策。同时,春节放假期间,美国纳斯达克股市疯狂上扬,受此双重利好影响,在网络科技股的带领下,当日沪指大涨9.05%,涨停的股票当日比比皆是,成交量也放大近五成。   由于当日为西方“情人节”,所以那一日被不少开心的股民称为“红色情人节”。在接下来的三个交易日中,沪指很快创出1770.88点的新高。一轮气势磅礴的牛市行情在网络科技股的引领下迸发。   这轮行情有国内外两方面因素的推动。除了国内新股发行政策以外,美国网络股泡沫起到了很大的刺激作用。但是美国网络股泡沫破灭之后,纳斯达克仍然成长出像谷歌、苹果这样优秀的公司。   但2000年春节后A股的网络科技牛股,却出了两家彻头彻尾的丑闻公司:中科创业与亿安科技。前者在节后的一个星期里,天天涨停;而后者则成为A股历史上首只百元股。不过,中科创业第二年就随着庄家吕梁和中科系资金链断裂而辉煌不再,亿安科技的恶性炒作也很快水落石出。   2001年“10·23行情”和2002年“6·24行情”   国有股减持的核心问题是股权分置,直到2005年股改启动之后,各界才真正认识到,包括非流通股在内的国有股股东必须向流通股股东支付对价,换取流通权。但是在当时,流通权必须赎买的概念,管理层并没有考虑到。因此酝酿中的国有股市价减持的政策对市场造成了长期负面的影响。   2001年10月22日21时,中央电视台播出消息,证监会宣布国有股减持办法暂停。股市此前三个月狂跌不止,每天几十亿元市值蒸发,至10月22日已跌到1520点,跌幅近三分之一,市值减少1.7万亿元。10月23日股市出现了发泄般的井喷,当天沪市涨幅9.86%,深市涨幅更达10%,数百只股票疯狂涨停。这在有涨跌幅限制的时期内,应该算是沪深两市第一单日涨幅。   2002年6月23日,国务院决定,除企业海外发行上市外,对国内上市公司停止执行关于利用证券市场减持国有股的规定,并不再出台具体实施办法。   上述政策等于正式终止了国有股减持的尝试,改为划转社保基金,并且也不会在市场上减持套现。国有股减持的阴影终于散去,并且也为日后的股权分置改革做了准备。政策出台第二天,2002年6月24日,市场单日涨幅达到9.25%。   2008年“4·24行情”   2007年5月30日,财政部在凌晨上调印花税,当日上证指数应声跌落6.5%。第二天虽然有小幅反弹,但接下来两个交易日又累计下跌近10%。有了这次教训,市场可谓“谈税色变”。   出乎政策制定者意料的是,印花税并没有改变大牛市冲顶的动力,真正改变市场趋势的仍然是基本面因素。随着次贷危机蔓延成全球性的金融危机,中国的实体经济和证券市场也受到冲击,从2007年11月开始的一年内,上证指数从6124点直线跌落到最低1664点。   其间,当市场跌落到3000点时,政府出台了一系列政策,从证券市场交易制度,到防止市场内幕交易,再到优化市场环境等,旨在促进市场健康发展。但其中对短期市场直接起到刺激作用的仍然是印花税。   2008年4月23日,经国务院批准,财政部、国家税务总局决定4月24日起,调整证券交易印花税税率,由3%。调整为1%。。2008年4月24日当天,上证指数上涨9.29%,并在短期内引发了一波近20%的上涨。但是这并没有维系太久,当年5月后,市场自顾自地继续下跌。   从以上典型的单日暴涨行情来看,这些行情主要和政策相关,而且往往发生在熊市当中。不过,一位市场人士告诉第一财经日报《财商》,政策对市场单日表现的影响应该取决于具体的市场阶段,譬如从2009年以来,政策虽然也多有发布,但市场并没有像以往那般在单日出现巨大的波动,当然这也和具体的政策有关。

作者:不详 来源:网络
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